O desafio tem sido desligar por um tempo o Twitter e/ou o Facebook. Pouco a pouco, os americanos, bem como os europeus, restringem a interação on-line e se tornam “espectadores“, segundo o relatório Adoção de Mídia Social em 2011, da Forrester Research. Só um terço dos americanos e europeus atualiza seus perfis em redes sociais, Twitter inclusive, toda semana.

Enquanto isso, nos emergentes, Brasil entre eles, dois terços dos internautas atualizam seus perfis semanalmente. Nos centros urbanos, três quartos. Em outras palavras, virou “coisa de povo subdesenvolvido”, como ironizava um ex-professor.

Aos estrategistas de marketing, sugere-se: “Se você tem como alvo usuários nos mercados ocidentais, priorize dar a eles conteúdo que possam simplesmente ler ou ver. Não espere muita interação dos consumidores ocidentais“.

A reação ao tédio ou enfado com a vida virtual contemporânea vai além das redes sociais. Quanto ao futuro das viagens, proclama-se que “o maior luxo do século 21 será escapar da rede social em black hole resorts, refúgios com buracos negros, com total ausência de internet, em que até as paredes serão impenetráveis ao acesso sem fio”. Instalados no alto de montanhas ou em vilas exóticas, os buracos negros serão o ápice de movimento tal como o do ‘slow food’ a favor de produção alimentar sem agrotóxicos consumida lentamente, do ‘slow travel’, enfim, do ‘slow’ tudo: tentar se livrar de tudo “moderno”.

Para tratar disso, espalham-se pela Ásia os centros de recuperação de viciados em internet. Na Coreia, já seriam 200. Na China, 300.

Ganham repercussão nos Estados Unidos os “softwares de produtividade” que, simplesmente, restringem o acesso à web por determinado número de horas.

Acumulam-se os livros com questionamentos aos defeitos da internet:

1. mina a criatividade;
2. sufoca os momentos de quietude;
3. afasta as pessoas com ferramentas que serviriam para aproximá-las;
4. emburrece com a facilidade de pesquisa superficial via Google;
5. os smartphones são coleiras high-tech ou “servidão voluntária”.

No Brasil, a maioria da população está atrasada em relação a saturação social já observada nos Estados Unidos: o Facebook cresceu 192% em um ano, chegou a 36 milhões de usuários e ultrapassou afinal o Orkut, que também cresceu, mas 5%, segundo a comScore. Os usuários aqui ainda apreciam mais as fofocas das redes sociais. Os emergentes, destacadamente os com grande população pobre, China, Índia e Brasil, lideram o mundo na adoção de mídia social, enquanto mercados tradicionais se saturaram dessa “conversa de bêbado com delegado que não leva a lugar algum”.

Mas já se percebem por aqui, em setores de vanguarda intelectual, os primeiros sinais de reação à vida digital e aos seus efeitos sobre a produtividade, ao menos nos bolsões em que a disseminação de mídia social é maior e mais amadurecida.

Considera-se razoável usar a internet para consumo de jornais e revistas, inclusive internacionais, o que ocupa já entre uma hora e uma hora e meia de tempo, antes do início da jornada de trabalho. Iniciada, não se deve usar celular em reuniões, almoços profissionais (ou mesmo familiares) e salas de aula. A boa educação social abomina essa dispersão face a interlocutores.

A internet pode prejudicar não apenas a criatividade das pessoas, mas a sua própria humanidade. Tem de se reaprender a ficar com a cabeça livre, tentando pensar em algo inteligente, criativo ou novo.

Aos jovens a sugestão é desligar-se da rede social para estudar. Senão, acabam entrando na internet, para tirar alguma dúvida, aí ficam no Facebook e, quando percebem, já passou o tempo de estudar! Desperdiçam, então, uma fase da vida importante para acumular informações mais profundas e compreender analiticamente o mundo. Aprendendo a apreciar o conhecimento, a cultura, a sabedoria acumulada, o estudante não sentirá tanta falta da rede social, ou seja, de saber que “a Luiza, que estava no Canadá,…”

Rendimento do passado não pode ser extrapolado para o futuro, mas os investidores costumam utilizar a ocorrência recente de evento mais saliente para extrapolar sua continuidade ou mesmo seguem a tendência delineada no passado e não o novo cenário esboçado sobre o futuro.

Estimam a probabilidade de ocorrência de determinado evento baseando-se nas lembranças que dispõe a respeito das circunstâncias sob as quais aquele evento ocorreu no passado, sem julgamento de freqüência com que ocorre na realidade. Quando as pessoas são solicitadas para avaliar a freqüência ou a probabilidade de algum evento, fazem-no considerando a facilidade com que os exemplos ou as ocorrências podem ser trazidos à mente. Mas “a memória é curta”, isto é, não trata os acontecimentos antigos como os eventos mais recentes.

Quando se julga a probabilidade de determinado evento se repetir, as pessoas buscam em suas memórias a disponibilidade da informação relevante. Esse procedimento, conhecido como “heurística da disponibilidade“, pode produzir estimativas enviesadas, porque nem todas as lembranças estão igualmente disponíveis. Edito o artigo de André Rocha (Valor,  05/01/12) com comparações entre Ibovespa, CDI e taxa de inflação, para servir como exemplo dessa heurística e a da ancoragem. Esta  é o ajustamento a alguma “âncora” (valor arbitrário à disposição no momento) que passa a influenciar o julgamento dos indivíduos quanto à estimativa do futuro.

“Apesar de inflação mais comportada desde a implantação do Plano Real, desconsiderá-la ao avaliar investimentos em prazos mais longos pode provocar análises distorcidas.

A bolsa brasileira rejuvenesceu a partir de 2004 com a abertura de capital de diversas companhias. Em janeiro de 2004, o Ibovespa era negociado a 22.444 pontos. De lá para cá, o índice valorizou-se 164%, atingindo 59.264 pontos em 3 de janeiro de 2012. O CDI, investimento de menor risco, apresentou rentabilidade superior – retorno nominal de 169% desde 2004. Essa situação subverte a teoria de que quanto maior o risco, maior o retorno.

Apesar dos elevados juros, o PIB apresentou expansão real de 39,6% (esperando-se um PIB real de 3% em 2011) desde 2004.

No período, o IPCA, índice inflacionário que suporta o regime de metas de inflação, foi de 51,9%, inflação média anual de 5,37%. Para o cálculo do IPCA, não se levou em conta o índice de dezembro/11 [ainda não divulgado quando foi escrito o artigo]. Embora em níveis menores do que os da década de 70, 80 e do início de 90, a inflação ainda é alta. O ganho real da bolsa brasileira foi de 73,7%, enquanto o rendimento real do CDI alcançou 77%, ou seja, 7,4% ao ano.

O desempenho do Ibovespa foi prejudicado pela crise de 2008. No período, o Ibovespa atingiu sua máxima histórica em 20 de maio de 2008 – 73.516 pontos. O índice atual deveria se valorizar 24% para retornar a esse nível.

Contudo, caso ajustemos o Ibovespa pela inflação medida pelo IPCA, usando-se preços constantes de janeiro de 2012, o pico ajustado pelo IPCA alcançaria 89.298 pontos. O índice atual representa 66% desse máximo ajustado. Assim, o índice teria que subir 50,7% para alcançar esse nível e não somente 24%.

Nesse ponto, percebemos o quanto a inflação distorce a análise. Mesmo considerando-se que a máxima histórica foi consequência da irracionalidade do mercado, o índice atual ainda está longe do pico histórico ajustado.

O cenário esperado para os próximos anos é diferente do ocorrido entre 2004 e 2011. Não se espera rentabilidade tão alta produzida pela Selic. Com as economias desenvolvidas apresentando expansão anêmica, a inflação importada tende a ser mais moderada, sinalizando política monetária menos restritiva.

Por sua vez, a bolsa é refém do desenrolar da crise europeia. Caso não haja ruptura econômica, a bolsa brasileira pode se recuperar. Há algumas razões para otimismo. A flexibilização da política monetária deve impulsionar a atividade econômica. A proximidade de eventos como a Copa do Mundo e os Jogos Olímpicos deve deslanchar projetos de infraestrutura. O aumento do salário mínimo, a partir de janeiro de 2012, deve impactar positivamente a renda da população. A busca por rentabilidade estará atrelada a maior risco.

O tempo de “ganhos fáceis” parece ter chegado ao fim. Os analistas que olham o atual índice perto da máxima histórica estão usando lentes equivocadas.”

PARTE III

OFERTA DE MOEDA

CAPÍTULO 5

DETERMINAÇÃO DA OFERTA MONETÁRIA:

EXOGENEIDADE OU ENDOGENEIDADE

“Economia é a penosa elaboração do óbvio”.

Há vasta literatura pós-keynesiana que contribui para a construção do Postulado da Endogeneidade de uma convincente Teoria Alternativa da Moeda. Serão citadas resenhas dela, no final do capítulo. O que será feito, ao longo dele, para não ser repetitivo, é breve sumário dos principais argumentos.

Inicialmente, vamos expor os argumentos a favor e contra a concepção de oferta monetária exógena. Posteriormente, restringiremos ao debate entre pós-keynesianos, destacando as defesas de diferença de grau, na abordagem da endogeneidade da oferta de moeda: parcial ou absoluta.

Leia mais: Fernando Nogueira da Costa Economia Monetária e Financeira CAPÍTULO 5

Tatiana Freitas e Mauro Zafalon (Folha de S. Paulo, 20/01/12) informam que as principais exportadoras de matérias-primas do Brasil foram responsáveis por 52% das vendas externas em 2011 e aumentaram a sua participação no balanço comercial em relação a 2010, quando essa fatia ficou em 48%. O cálculo considera a relação das cem maiores exportadoras brasileiras no ano de 2011. Dessas, mais da metade vendeu commodities para o exterior, o equivalente a US$ 132 bilhões. O Brasil exportou US$ 256 bilhões.

A Vale, mais uma vez, encabeçou a lista. Com a receita estimulada pelo alto preço do minério de ferro, ela respondeu por 13% de tudo o que o Brasil exportou.

O aumento de preço, aliás, foi o maior responsável pelo avanço das commodities no balanço comercial, pois boa parte do setor exportou volume menor do que em 2010.

As exportações de petróleo em bruto, por exemplo, caíram 2,5%, em toneladas, em 2011. A receita da Petrobras no mercado externo, no entanto, aumentou 26%.

Em outros segmentos, a queda de volume fez com que algumas empresas diminuíssem a relevância. É o caso do setor de carnes, onde só a JBS elevou a sua fatia, e do de celulose, com a perda de participação de Fibria e Suzano.

Já o aumento de preço e, como consequência, o de faturamento fez com que novas empresas se firmassem no grupo de elite das cem maiores exportadoras.

No setor de grãos, a líder Bunge atingiu US$ 6,5 bilhões, com aumento de 52% nas receitas. Já a asiática Noble ficou no 30º posto, com faturamento de US$ 1,4 bilhão e crescimento de 61%.

O café, com crescimento exponencial, colocou em destaque empresas do ramo. A Cooxupé, que em 2010 era a 84ª colocada, assumiu a 52ª posição neste ano. As exportações da cooperativa somaram US$ 736 milhões, 111% mais do que em 2010.

O mercado de açúcar continuou favorável às exportações, melhorando a posição das usinas no ranking. A líder Coopersucar obteve US$ 2,2 bilhões, aumento de 34%. O percentual, porém, é bem inferior ao da São Martinho, que exportou 384% mais e atingiu US$ 507 milhões.

CAPÍTULO 4

TAXA DE JUROS E PREFERÊNCIA PELA LIQUIDEZ

“Uma razão para estudar economia é que, quando você estiver desempregado, pelo menos saberá explicar por que”

Convencionalmente, a microeconomia é o ramo da ciência econômica que estuda as relações entre unidades específicas, priorizando a análise pormenorizada do comportamento dessas unidades. A macroeconomia é o ramo que estuda os aspectos globais da economia, especialmente seu nível geral de produção e renda, e as inter-relações entre seus diferentes setores. Os economistas costumam dizer que “a macroeconomia estuda a floresta, enquanto a microeconomia estuda as árvores”.

Os pós-keynesianos assumem a metodologia de que a microeconomia trata das decisões (ex-ante) dos agentes econômicos e a macroeconomia da resultante (ex-post) da pluralidade dessas decisões. A economia monetária da produção é apresentada como aquela em que a moeda não é neutra, afetando as motivações e decisões dos agentes econômicos. Os “fundamentalistas” (aqueles que abusam do “argumento da autoridade” e não têm o mesmo espírito crítico em relação a Keynes que têm em relação aos discordantes de Keynes) enfatizam o conceito microeconômico de preferência pela liquidez como decisivo na explicação da taxa de juros e do nível geral da atividade e do emprego.

Assim, parece que a microeconomia reina absoluta, sem contestação, tanto na corrente hegemônica (mainstream), quanto nessa corrente alternativa do pensamento econômico.

Para as teorias econômicas de equilíbrio geral, o individualismo metodológico é a referência. Ele representa a realidade social como o resultado das ações de atores individuais. Entretanto, todas as derivações neowalrasianas, com postulados de maximização (racionalidade) e market-clearing (flexibilidade de preços), para alcançar o equilíbrio, apenas aparentemente partem dos indivíduos como entes atomísticos dotados de fatores subjetivos para, subseqüentemente, deduzir a totalidade do sistema em equilíbrio. A auto regulação do mercado é produzida pelas ações desses indivíduos. Na verdade, os indivíduos em vez de serem vistos exercendo, de fato, a liberdade de escolher entre certa multiplicidade de cursos alternativos de ação, são mostrados apenas como agentes maximizadores, escolhendo uma única ação: a “melhor possível”, que leva ao equilíbrio “ótimo” do sistema.

Em modelo de equilíbrio geral, o mercado e a concorrência dispensam a intervenção reguladora de qualquer outra instituição. A compatibilização entre os planos dos agentes individuais se dá através do processo de troca. Através de escambo que se estabelecem os preços relativos. Eles não são afetados pela entrada da moeda em circulação, a qual apenas determina o nível geral de preços. Os agregados macroeconômicos – produção e emprego – são explicados por aplicação dessa Teoria de Preços Relativos.

No que se refere ao individualismo metodológico, Keynes, diferentemente de alguns seus intérpretes, admite tanto o princípio do atomismo, pois os agentes tomam algumas decisões independentemente da resultante agregada esperada, quanto o princípio da unidade orgânica. O organicismo da macroeconomia monetária representa melhor a interação entre os agentes. No entanto, para explicar contextos passíveis de análise por meio de processos indutivos, Keynes focaliza universo mais restrito como base para a inferência, ou seja, alguma hipótese atomista típica da microeconomia.

Mas Keynes não se propõe a fundamentar a ordem social exclusivamente nos comportamentos individuais, elaborando certa “macroeconomia dos comportamentos”. O comportamento coletivo convencional é a manifestação da ordem sob condições de incerteza. A convenção, entretanto, não é capaz de resolver o problema da coordenação, em situações de extrema incerteza, por exemplo, a de “armadilha da liquidez”. Nestes casos, resta ao governo intervir. Daí o surgimento de instâncias supra-individuais, como o Estado, o Banco Central e o sistema bancário, para regular, direta ou indiretamente, os comportamentos individuais. Pode-se exemplificar isso com a determinação exógena da taxa de juros.

O “absolutismo” da microeconomia está provocando focos de revolta. Há reação contra a insistente busca de “microfundamentos da macroeconomia”. O problema é que, se a microeconomia se matematizou, a macro virou micro… e a moeda virou fenômeno puramente real! Via “microfundamento pós-keynesiano”, ou seja, a preferência pela liquidez de cada agente, a moeda passou a ser vista como a causa do desemprego! A excessiva ênfase na teoria da preferência pela liquidez, colocando-a em plano de análise hierarquicamente superior, acabou por levar alguns pós-keynesianos “fundamentalistas” a jogar o princípio da demanda efetiva, isto é, a primazia das decisões de gastos, no limbo teórico.

O objetivo deste capítulo é analisar o dilema provocado pela dicotomia subjetivismo e objetivismo: ou parte-se dos indivíduos e de suas ações e termina-se recorrendo a alguma entidade supra-individual para dar cabo do sistema, ou parte-se do sistema como um todo sem considerar o indivíduo como sujeito de suas ações. Para ilustrar tal questão, vai ser analisado o uso (e abuso) do conceito microeconômico de preferência pela liquidez pelos pós-keynesianos “fundamentalistas”: tanto como explicação para o nível dos juros quanto para o nível do emprego.

Leia mais: Fernando Nogueira da Costa Economia Monetária e Financeira CAPÍTULO 4

A “grande imprensa” (FSP, OESP, OG) não costuma publicar boas notícias a respeito do governo. Depois de tantas denúncias de Ministros, coerentemente, ela deveria mostrar a reação governamental. Há notícias importantes que só são publicadas no jornal Valor. Por exemplo, na segunda reunião ministerial de sua gestão, formato que ela acha pouco eficiente, a Presidenta Dilma Roussef afirmou que uma das principais prioridades do governo é criar, até meados do ano, um sistema de monitoramento de todas os programas, investimentos, contratos e convênios dos ministérios em tempo real. Cada pasta terá de apresentar propostas para a criação dessa ferramenta de gestão, a fim de garantir que o Executivo tenha instrumentos para corrigir de forma rápida eventuais irregularidades e ações que estiverem fora do planejado.

Na avaliação de Dilma, a ferramenta é essencial para garantir a oferta de melhores serviços públicos à população. Ela disse acreditar que, à medida que há uma redução da pobreza e um crescimento da classe média, cresce a exigência por serviços públicos de qualidade. “Essas medidas serão tomadas como parte de um projeto revolucionário, progressista e absolutamente indispensável para a verdadeira reforma do Estado. Não através da demissão de servidores ou da perda de direitos previdenciários, mas através da gestão de um Estado mais profissional e meritocrático“, afirmou a Presidenta da República.

Como  exemplo de meritocracia está a substituição de José Sergio Gabrielli por Maria das Graças Foster no comando da Petrobras.  Tem o significado de coroar a carreira profissional de engenheira titulada, rígida e extremamente exigente. Ela viveu com a família dos 2 aos 10 anos na Complexo de Favelas do Alemão, onde trabalhou como catadora de papel. Funcionária de carreira na Petrobrás, começou como estagiária em 1978. Não só é tecnicamente competente, mas também é filiada ao PT, inclusive tendo três estrelas tatuadas no antebraço esquerdo, duas delas vermelhas. Todo o bom profissional técnico tem de ter sensibilidade política e social.

Luciana Otoni (Valor, 24/01/12) informa que o governo vai reestruturar o funcionamento de todos os ministérios. Em uma ampla reformulação a ser iniciada este ano, secretarias poderão ser extintas e outras criadas, conforme o parâmetro de eficiência que está sendo definido pelo Executivo. Além disso, o governo vai estabelecer parâmetros para o controle dos gastos de custeio.

A reformulação estará a cargo da Secretaria de Gestão Pública do Ministério do Planejamento, instituída pela presidente Dilma Rousseff, por meio do decreto 7.675, no dia da primeira reunião ministerial deste ano de 2012. A nova secretaria, que vai definir indicadores de controle das despesas de custeio e avaliar os procedimentos administrativos de cada ministério, resultou da fusão de outras duas (de Gestão e de Recursos Humanos), que foram extintas. Ela será chefiada também por uma técnica, Ana Lúcia Amorim, e terá sete departamentos. Entretanto, não foi mera junção de departamentos. A fusão, que conferiu um caráter de supersecretaria ao novo órgão, vai impor novos padrões de eficiência à Esplanada dos Ministérios.

Entre as modificações, a nova secretaria reunirá uma equipe de 14 gestores encarregada de formular procedimentos para aperfeiçoar a atuação dos órgãos federais. É essa equipe que definirá quais ministérios terão que ser reestruturados.

Um projeto piloto de revisão de procedimentos que está em curso nos ministérios da Justiça e da Saúde será replicado em escala maior nas demais pastas. Entre as avaliações que estão sendo feitas, os gestores monitoram, por exemplo, como é feita a compra de medicamentos pelo Ministério da Saúde.

O governo acabou de contratar uma consultoria para melhorar processos de trabalho nos ministérios da Justiça e da Saúde. Isso será gerenciado pelo Ministério do Planejamento. Vai se redesenhar todo o processo de trabalho. Serão feitos diagnósticos e as etapas de trabalho que não agregam valor serão eliminadas. É um projeto-piloto e a ideia é fazer isso em outra escala.

Além da reformulação na forma de atuação dos ministérios, a Secretaria de Gestão Pública está encarregada de idealizar indicadores de acompanhamento dos gastos do governo com o custeio da máquina. Tem um programa vinculado à Secretaria de Orçamento Federal de eficiência do gasto. Isso foi implantado em alguns órgãos, ainda em 2010, e agora quer se fazer de forma mais geral na Esplanada dos Ministérios.

Entre as ações relacionadas ao melhor uso das verbas constam a revisão dos procedimentos para contratação de serviços terceirizados, despesas com passagens aéreas, uso de material de escritório e consumo de energia elétrica. Isso é para melhorar o custeio. Agora tem condições de medir isso.

Como exemplo o maior rigor sobre a despesa com diárias e passagens aéreas. Esse desembolso passou de R$ 2,3 bilhões em 2010 para R$ 1,3 bilhão em 2011. A meta do Ministério do Planejamento é fazer com que reduções desse tipo com custeio não sejam pontuais, mas permanentes.

Até agora faltavam indicadores para medir esse tipo de gasto, por isso que o Ministério do Planejamento finaliza mecanismos que permitirão a mensuração das despesas com a manutenção da máquina administrativa. A Secretaria de Gestão Pública treinará equipes para dar capilaridade a esse controle. Um dos exemplos citados é o consumo de energia. O Ministério do Planejamento já possui um acompanhamento sobre gastos com energia em alguns prédios públicos e busca agora definir metas de redução dessa despesa nos vários órgãos da administração federal.

A implantação da Secretaria de Gestão Pública foi acompanhada da criação da Secretaria de Relações do Trabalho, que ficará encarregada de negociar com os representantes do funcionalismo público. A secretaria não possui departamentos, mas coordenadorias em uma configuração que privilegia uma estrutura enxuta destinada a conferir agilidade e rapidez às negociações sobre reajuste salarial e reestruturação de carreiras. As demais atribuições relativas ao funcionalismo público, como a administração da folha de pagamento, realização de concursos públicos e estruturação da força de trabalho serão executadas pela Secretaria de Gestão Pública.

O presidente da Câmara de Gestão criada pelo governo federal, o empresário Jorge Gerdau, elogiou a decisão da presidente Dilma Rousseff de cobrar de seus ministros a criação de uma ferramenta para monitorar os programas, investimentos e contratos de cada Pasta. “O problema de gestão é um problema cultural e que tem que se trabalhar em todas as partes. É extremamente importante o líder poder ter instrumentos de gestão, mas cada gabinete e cada área tem que trabalhar com gestão”.

A Presidenta da República tem a posição de que o problema maior da saúde pública brasileira não é de alocação de verbas, mas sim de reestruturação de sua gestão. Desde a posse do Ministro Padilha, no Ministério da Saúde, está sendo implementada essa reforma-chave.

PARTE II

DEMANDA POR DINHEIRO E

PREFERÊNCIA POR LIQUIDEZ

CAPÍTULO 3

DEMANDA POR DINHEIRO:

ESTABILIDADE OU INSTABILIDADE

“Um economista é aquele sujeito que sabe o preço de tudo,
mas não sabe o valor de nada”.

Nos livros-texto de Economia Monetária, é comum distinguir entre o “modelo clássico” e o “modelo keynesiano“. O modelo clássico é caracterizado por função velocidade de circulação da moeda estável, com demanda por encaixes dependente (a) das transações, (b) da duração dos períodos de pagamento e  (c) dos padrões de gasto. O modelo keynesiano é caracterizado pela ênfase sobre os motivos transacional, precaucional, especulativo e finance para demandar dinheiro, conduzindo à abordagem de portfolio.

O mais influente tratamento moderno, no mainstream, da demanda por dinheiro foi a reapresentação da Teoria Quantitativa da Moeda, realizada por Friedman, como teoria da demanda por moeda, cuja função seria estável. Esta hipótese, testada em vários trabalhos econométricos com resultados inconclusivos, colocou-se como oposição à visão, associada a Keynes, que elasticidade da demanda por dinheiro em relação à taxa de juros é extremamente elevada, e à visão relacionada, fundada no Radcliffe Repport (com participação de Kaldor), que a velocidade de circulação da moeda é instável.

Vamos mostrar, brevemente, o tratamento dado à demanda por moeda, tanto no modelo “clássico”, quanto no modelo “keynesiano”. Referente ao primeiro, apresentaremos a diferença do enfoque da velocidade de circulação da moeda na Equação de Trocas de Fisher e de Cambridge em relação ao dado pela teoria da demanda por moeda estável, elaborada por Friedman. Quanto ao segundo, recuperaremos os motivos da demanda por saldos de caixa, ou seja, o transacional, o precaucional, o especulativo e o finance, que geralmente não é apresentado pelos “manuais”, segundo a visão original de Keynes. Após, comentaremos a tentativa de síntese keynesiano-neoclássica, elaborada por keynesianos tradicionais como Baumol e Tobin, respectivamente, através da teoria da demanda por moeda para fins transacionais e da teoria da seleção da carteira de ativos. Por fim, destacaremos a distinção entre a demanda por moeda e a preferência pela liquidez, na fronteira do debate pós-keynesiano.

Leia mais: Fernando Nogueira da Costa Economia Monetária e Financeira CAPÍTULO 3

CAPÍTULO 2

CONCEITO DE DINHEIRO

“Uma razão para estudar economia é que você pode falar sobre dinheiro
mesmo não tendo nenhum.”

Neste capítulo se faz a apresentação de conceitos básicos necessários para o entendimento das teorias monetárias. Normalmente, a introdução ao estudo da moeda constitui o primeiro capítulo de livro-texto. Mas, aqui, nossa opção foi dar, inicialmente, visão panorâmica ao nosso leitor, desde o ponto-de-partida até onde queremos chegar. Os “marinheiros de primeira viagem”, no estudo de Economia Monetária e Financeira, podem, perfeitamente, começarem sua leitura deste livro por este capítulo e, ao final da Parte IV, ler o capítulo 1 sobre os Postulados da Teoria Quantitativa da Moeda e de uma Teoria Alternativa da Moeda.

Nosso objetivo será fazer releitura da visão convencional a respeito de moeda. Apresentaremos, em primeiro lugar, as diferentes formas de moeda. Criticaremos a visão liberal (“numismática”) da história monetária. Conceitualmente, é relevante distinguir entre a moeda e o dinheiro. Mostraremos as funções básicas do dinheiro, para, em seguida, fazer distinção entre os tratamentos dados pelas matrizes teóricas fundamentais. Após termos enfocado esse uso da moeda, abordaremos a fonte de moeda através da análise de seu processo de criação e entrada na economia. Para ser crítica construtiva à visão convencional, sugerindo certa alternativa, concluiremos o capítulo destacando a importância da moeda para os economistas pós-keynesianos e a polêmica existente entre eles sobre as propriedades da moeda.

Leia mais: Fernando Nogueira da Costa Economia Monetária e Financeira CAPÍTULO 2