Juro a termo e ciclo de preços de ativos

Resumo:

O objetivo deste artigo é discutir a estrutura de termo da taxa de juros – a relação existente entre a maturidade e o retorno dos títulos – e o ciclo de valorização dos ativos. Em termos metodológicos, o artigo segue de acordo com três níveis de abstração. Parte do mais abstrato: a teoria pura dos juros a termo. Depois, na análise do ciclo de preço (inflação e deflação) dos ativos, incorpora as instituições contemporâneas, necessárias a uma aplicação das teorias. Entretanto, discorrer a respeito de taxa de juros ignorando a política de juros adotada pela autoridade monetária – no caso, o Banco Central do Brasil – seria incompleto. Nesse sentido, completamos o percurso dando um flash sobre a realidade localizada e datada: aqui e agora.

Abstract:

The purpose of this paper is to discuss the term structure of interest rates – the relationship among yield and maturity of securities – and the assets’ valuation cycle. Methodologically, the paper has three levels, going from “pure” theory to an analysis of current issues in the Brazilian economy. It begins with the theory of long-term interest rates. After that, it analizes asset price cycles (inflation and deflation) and includes contemporary institutions required to the application of theory. However, to deal with interest rates ignoring the interest rate policy adopted by the monetary authority – in this case, the Brazilian Central Bank – would not be complete. That is the reason why we conclude this article looking at the current reality, here and now.

Link: Juro a termo e ciclo de preços de ativos

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