Wall Street: Uma História

Baixe um resumo traduzido do livro: Fernando Nogueira da Costa. Tradução Resumida da História de Wall Street. novembro de 2020.

Charles R. Geisset, em seu livro Wall Street: A History from its beginnings to the fall of ENRON –, publicado pela Oxford University Press em 1997 (e reeditado em 2004), narrou pela primeira história completa de Wall Street em 1997. Desde os primórdios, nunca teve ninguém contando sua história completa, narrando os principais eventos nas finanças e no governo capazes de mudarem a maneira como os títulos eram criados e negociados. 

Apesar de sua tradição de autossuficiência, as Finanças Corporativas (e Pessoais) não se desenvolveram sem influência externa. Ao longo dos anos, o governo teve muito a ver com o desenvolvimento de Wall Street, mais além do admitido pelos financistas. 

Como a sociedade à qual reflete, Wall Street se tornou extraordinariamente complicada nos últimos dois séculos. Novos mercados surgiram, as funções foram divididas e o tamanho do volume de negócios aumentou dramaticamente. 

Mas o núcleo do negócio de Street ainda seria logo reconhecido por um comerciante do século XIX. Daniel Drew e Jacob Little ainda reconheceriam muitas técnicas de negociação e instrumentos financeiros básicos. Felizmente, suas filosofias de tirar proveito dos outros foram substituídas por proteções ao investidor e um bando de leis de valores mobiliários destinadas a manter as raposas fora do galinheiro, onde residiram confortavelmente por quase 150 anos. 

Mercados em alta e mercados em baixa são as coisas da qual Wall Street é feita. O ciclo de expansão e retração começou cedo, quando a Street era apenas um mercado ao ar livre no sul de Manhattan. O primeiro grande trauma a abalar o mercado foi uma bolha provocada pela especulação imobiliária desenfreada. 

Ela abalou o próprio coração da nascente comunidade financeira de Nova York. Nos duzentos anos intermediários, muita coisa mudou, mas “o muro da rua” [Wall Street] ainda não mudou a mentalidade de crescimento e queda. O mercado em baixa da década de 1970 e a recessão de 1982 foram seguidos por um mercado em alta. Durou mais de qualquer outra fase de mercado em alta, exceto a iniciada no fim dos anos 1950.

A história de Wall Street passou por várias fases. Elas serão encontradas ano livro de Geisst em quatro períodos distintos

O primeiro período é compostos pelos primeiros anos, de 1790 ao início da Guerra Civil. Durante este tempo, técnicas de negociação foram desenvolvidas e fortunas feitas de modo a alimentar o fogo da lenda e da tradição. 

O segundo período, da Guerra Civil a 1929, abrangeu o desenvolvimento das ferrovias e dos trustes, os barões-ladrões e, mais notavelmente, o fideicomisso do dinheiro. Foi só em 1929 quando o truste de dinheiro realmente perdeu seu controle sobre o sistema financeiro e tornou-se altamente regulamentado quatro anos depois. Somente quando as garras foram quebradas o país norte-americano entrou no período moderno de regulamentação e responsabilização pública. 

O terceiro período foi relativamente breve, mas intenso. Entre 1929 e 1954, os mercados sentiram o aperto da regulamentação, bem como os efeitos da depressão e da guerra. 

O quarto e último período começou com a grande alta do mercado dos anos Eisenhower. Deu nova vitalidade aos mercados e à economia. 

O financiamento de ações e títulos começou cedo, logo quando a nova República nasceu. Durante o período inicial, da década de 1790 à Guerra Civil, os investidores eram uma “raça” resistente. Sem proteção contra práticas agressivas, eles foram vítimas de predadores, cujos nomes se tornaram lendas no folclore de Wall Street. 

Mas os dias de Drew, Little e Vanderbilt eram limitados. Os barões ladrões de segunda geração os sucederam. Encontraram um governo mais interessado em desenvolver regulamentos para restringir suas atividades, em vez de olhar para o outro lado. 

A última parte do século XIX e o início do século XX assistiram à consolidação da indústria americana e, com ela, de Wall Street. Os grandes industriais e banqueiros surgiram durante essa época para criar os leviatãs industriais como trustes. Dominaram a vida econômica por quase meio século. 

Embora as empresas mais antigas de Wall Street tivessem apenas cerca de cinquenta anos na virada do século, elas foram tratadas como aristocracia. Os grandes bancos de Morgan, Lazard e Belmont eram relativamente jovens, mas passaram a ocupar um lugar central na vida americana, eclipsando a influência dos barões ladrões como Jay Gould e Jim Fisk. Embora os barões ladrões fossem consolidadores e construtores por seus próprios méritos, suas táticas de mercado sobreviveram às suas proezas industriais nos anais de Wall Street. 

A Era Moderna no mundo financeiro começou em 1934, quando a legislação do New Deal acorrentou severamente as práticas comerciais. A proteção do investidor tornou-se a nova palavra de ordem à medida que novos rostos severos substituíram a velha guarda. Esta havia permitido os excessos do passado sob a bandeira da livre empresa. 

Os novos reguladores eram defensores de confiança, cujos alvos específicos eram a comunidade financeira e as grandes empresas holding de serviços públicos. As filosofias caseiras do século XIX que defendiam o darwinismo social não teriam mais permissão para dominar a rua. 

Os “peixes grandes” não seriam mais capazes de devorar os pequenos. Os “peixes pequenos” agora tinham direitos e eram protegidos pelas novas leis de valores mobiliários federais. 

A quarta fase da história de Wall Street veio no final da década de 1950, quando o pequeno investidor conheceu o mercado. Muitas corretoras de valores começaram a atender clientes de varejo, além de seus clientes institucionais mais tradicionais, como seguradoras e fundos de pensão. 

Com esta nova ênfase, a Rua começou a mudar de forma. Grandes empresas, originalmente voltadas para o varejo, surgiram como as casas dominantes. O resultado foram as corretoras de valores multifacetadas atendendo a todos os tipos de clientes, substituindo as firmas de parceria de sapato branco do passado. 

Desde a Grande Depressão, o principal tema que tem dominado as ruas tem sido a relação entre os bancos e os negócios com valores mobiliários. Os dois foram separados propositalmente desde 1934, a fim de proteger o sistema bancário de catástrofes de mercado, como a quebra do mercado de ações em 1929. 

Mas à medida que o mundo se torna mais complexo e a tecnologia de comunicação melhora, as velhas proteções estão rapidamente caindo no esquecimento em favor da integração de todos os tipos de atividades bancárias sob o mesmo teto. Embora esta seja a preocupação mais recente na Rua, certamente não foi a única. 

Ao longo de sua história, as personalidades de Wall Street sempre amaram uma boa anedota. Talvez nenhum outro segmento de negócios americano tenha tal apreço por frases superficiais e adoração a heróis. Muitas dessas anedotas se tornaram parte integrante da tradição de Wall Street e estão incluídas neste livro de Geisst. 

Eles foram particularmente violentos no século XIX, quando as teorias da história do “grande homem” estavam em voga. Figuras proeminentes guiaram o curso da história, enquanto as menos significativas simplesmente seguiram em frente. 

Com o passar do tempo, essas noções diminuíram à medida que a sociedade se tornou mais complexa e as instituições cresceram e se desenvolveram. Mas, originalmente, os mercados e a sociedade industrial eram dominados por figuras gigantescas como Andrew Carnegie, John D. Rockefeller e J. P. Morgan. 

Mesmo os barões ladrões mais típicos, como o Comodoro Vanderbilt e Jay Gould, também foram lendas em seu próprio tempo. Jay Gould tornou-se conhecido como “Mephistopheles”, Jay Cooke o “Modern Midas” e J. P. Morgan, a “górgona financeira”. 

Muito do início da história de Wall Street envolve a interação entre esses indivíduos e os mercados. Um dos grandes quebra-cabeças da história americana é por quanto tempo Wall Street e suas personalidades dominantes puderam permanecer totalmente independentes de qualquer fonte significativa de interferência externa, apesar da crescente preocupação com seu poder e influência. 

Vários fatos surpreendentes emergem dos duzentos anos de existência da Rua. Quando ela era dominada por indivíduos e aristocracias bancárias, geralmente era seu pior inimigo. Fortunas foram feitas e gastas abundantemente, capturando as manchetes. 

Alguns dos lucros foram dados de volta ao público, mas muitas vezes a impressão principal era de as táticas de invasão de mercado serem atos de conluio destinados a enganar os investidores menores a cada passo. 

Quando O Mercado cai e há muitas crises bancárias as situações dos especuladores foram corretamente chamadas de “pânico”. Eles foram os resultados de investidores e comerciantes reagindo mal às tendências econômicas a assolar o país. 

O maior temor era que o dinheiro fosse perdido tanto para as circunstâncias quanto para os comerciantes inescrupulosos, muitos dispostos a tirar vantagem de todas as fraquezas do mercado de ações. 

crash de 1929 foi o último pânico à moda antiga. Foi um cadinho na história americana porque, embora tivesse um sabor mais do século XIX do que do século XX, não tinha remédio fácil. 

As principais figuras do passado, como Pier-pont Morgan, não estavam lá para ajudar a sustentar o sistema bancário com seu senso de dever público a se engrandecer. A economia e os mercados tornaram-se grandes demais para que qualquer indivíduo ou indivíduos pudessem economizar. 

O esforço conjunto da comunidade bancária de Wall Street para resgatar o mercado após o crash provou ser um pouco tarde demais. Os investidores foram arruinados e afastados do mercado de operadores profissionais. Nenhum grupo possuía os recursos para colocar a economia no caminho certo. 

Os Estados Unidos entraram em outubro de 1929 ainda no século XIX. Em 1933, quando a legislação bancária e de valores mobiliários foi finalmente aprovada, finalmente, entrou no século XX. 

A partir de então, o público passou a exigir proteção dos banqueiros de investimento. Eles se tornaram o inimigo público número um na década de 1930. 

Ao longo de sua história de duzentos anos, Wall Street passou a abraçar todos os mercados financeiros, não apenas os da cidade de Nova York. Em seus primeiros dias, Wall Street era uma via pública construída ao lado de uma parede projetada para proteger a parte baixa de Manhattan dos índios hostis. 

O predecessor da Bolsa de Valores de Nova York foi fundado logo depois para trazer a negociação de ações e títulos para dentro e torná-la mais organizada. Mas Wall Street hoje abrange mais além de ser apenas a bolsa de valores. É dividido em mercados de ações, mercados de títulos de vários tamanhos e formatos, bem como mercados de futuros de commodities e outros mercados de derivativos em Chicago, Filadélfia e Kansas City, cada vez mais conhecidos por sua complexidade. 

Nos anos que se seguiram, outros muros foram criados para proteger o público de um negócio de títulos “hostil”. A relação às vezes incômoda entre finanças e governo é o tema da história de Wall Street.

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